반도체 수출 259% 폭증? 그 숫자 그대로 믿으면 안 되는 이유

한국 10월 반도체 수출 564억 달러, 1년 새 259% 증가라는 수치는 관세청 잠정치 기준이고 계절조정 전 원계열이라 전년 동월 기저효과를 먼저 봐야 합니다. 2024년 10월이 메모리 가격 바닥 구간이었다는 점 감안하면 물량 증가분과 단가 상승분을 분리하지 않은 헤드라인 숫자죠. 현업에서 HBM 증설 라인 원가 모델 만져본 입장에선, 완판 뉴스가 곧 마진 개선은 아니고 고객사 장기계약 단가가 어느 시점에 리셋되는지가 실제 손익을 가릅니다. 3년 전에도 similar한 수출 서프라이즈 뒤에 재고 조정이 왔던 사례가 있으니, 이번엔 재고일수와 계약 잔고를 같이 봐야 판단이 됩니다.